深南电路（002916）：Q4环降源于新产能爬坡、费用增加，静待H1业绩环比高增

事件：公司公告 25 年业绩预增：归母净利 31.5-33.4 亿同比+68.0%～78.0%， 扣非归母净利 29.9-31.7 亿同比+72.0%～82.0%。结合行业和公司近况，我们 点评如下： ❑ 风险提示：同行竞争加剧、算力客户开拓及订单导入不及预期，产能扩张不 及预期。 财务数据与估值 证券研究报告 | 公司点评报告 2026 年 02 月 04 日 深南电路（002916.SZ） Q4 环降源于新产能爬坡、费用增加，静待 H1 业绩环比高增 TMT 及中小盘/电子 | 会计年度 | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万元) | 13526 | 17907 | 23817 | 32153 | 43406 | | 同比增长 | -3% | 32% | 33% | 35% | 35% | | 营业利润(百万元) | 1398 | 2028 | 3530 | 6114 | 8921 | | 同比增长 | -19% | 45% | 74% | 73% | 46% | | ...