南京银行推荐报告：新动能，新头部

新动能，新头部 ——南京银行推荐报告 投资要点 南京银行交易面支撑力主要来自：①股息估值性价比高。截至 2026年 2月 3日， 南京银行 2025 年股息率为 5.0%，较城商行平均高 56bp。我们预计南京银行 2026 年利润增速有望维持大个位数乃至接近双位数的利润增长，那么 2026 年动态股 息率约为 5.5%；截至 2026 年 2 月 3 日，南京银行 PB（对应 25Q3 末每股净资 产）为 0.72x，低于其他优质区域城商行，如宁波银行、杭州银行、成都银行 PB 分别为 0.93x、0.86x、0.79x。②筹码结构优的权重股。南京银行主动公募持仓低 于板块平均，25Q4 末南京银行主动公募基金持仓占自由流通比例为 1.0%，较城 商行平均低 0.2pc，显著低于其他优质城商行；南京银行在沪深 300、主要红利指 数中，有望受益于未来指数基金扩容。③主要股东较持股上限仍有空间。2025年 以来主要股东大举增持，累计净买入股票对应市值为 74 亿，位居上市公司第 一；主要股东实力雄厚，仍有增持空间，前十大股东中如法巴、江苏交控、南京 紫投较增持上限仍有 1.9pc、0.8pc、1.5pc，新进 ...