杭州银行（600926）：深度报告：深耕沃土，对公立银行有何启示

请务必阅读正文后的声明及说明 比例为 25.3%、11.4%，分别环比上年末上升 6.2、1.7 个百分点。 210.33 亿元、231.78 亿元，分别同比增长 12.06%、10.52%、10.20%。 首次覆盖，给予"买入"评级。 深耕杭州，在浙江其他城市仍有较大发展空间。（1）浙江省经济环境好， GDP 总量多年位居全国第四，2024 年人均 GDP、人均可支配收入、信 贷增速均位居全国前列。（2）从分支机构来看，截至 1H25，银行在浙江 省内共有 212 家分支机构，其中杭州市 128 家，其他 GDP 较高城市网点 数量相对较少，未来在省内仍有较大发展空间。 存贷规模稳定增长，资产质量提升。（1）3Q25 银行贷款总额为 10255.73 亿元，同比增长 12.68%，其中公司贷款同比增长 19.53%至 7296.26 亿 元，占比为 71.14%，水利、环境和公共设施管理业增长较快；个人贷款 同比下降 1.27%至 2959.47 亿元。（2）3Q25 银行存款总额为 13485.77 亿 元，同比增长 14.59%，其中公司存款同比增长 10.17%至 9443.15 亿元， 占比为 70 ...