战略得当：华住集团

本文是由投资/产品专员而非分析师撰写的文章汇编。 它不构成研究报告，也不应被解释为研究报告，也不旨在提供 专业、投资或任何其他类型的建议或推荐。 CSIWM 个股点评 2026 年 2 月 5 日 华住集团 HTHT US 本文内容由 Ryan Lee (李昊谦) 提供 中信证券财富管理(香港) 产品及投资方案部 中国旅游与酒店行业 电话：(852) 2237 9250 / 电邮：wminvestmentsolutions@citics.com.hk 战略得当 摘要 中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在 2026 年 2 月 4 日发布的题为《Well suited》的报 告，分析表示有迹象显示消费者将在即将到来的春节增加出行，从而延续 RevPAR（每可出租客房收入）的积极趋势。 分析估计华住 68%的成本基本为固定成本，意味着公司享有较高的经营杠杆。预计全季酒店较汉庭酒店更快的扩张 速度将推动 ADR 结构性提升，从而实现优于行业的 RevPAR 增长。 中信里昂的 CRR 调研显示，与去年相比，今年春节计划消费超 5,000 元的消费者将减少，更多消费者选择自驾游。 这可能意味着在 ...