高通（QCOM）：FY26Q1业绩符合预期，内存短缺拖累下游需求

2026 年 2 月 5 日 公司研究 FY26Q1 业绩符合预期， 内存短缺拖累下游需求 ——高通（QCOM.O）FY26Q1 业绩点评 要点 公司 FY26Q1 业绩符合预期，FY26Q2 指引不及预期。美国东部时间 2 月 4 日， 高通发布 FY26Q1（截至 2025 年 12 月 28 日）业绩，盘后股价下跌 9.68%。1） FY26Q1 业绩符合预期：FY26Q1 公司实现 Non-GAAP 营业收入 122.52 亿美元 （彭博一致预期 121.96 亿美元），同比+5%。分业务看，QCT 业务收入 106.13 亿美元，同比+5%；QTL 业务收入 15.92 亿美元，同比+4%。FY26Q1Non-GAAP 净利润为 37.81 亿美元（彭博一致预期 36.90 亿美元）。FY26Q1 Non-GAAP EPS 3.50 美元（彭博一致预期 3.407 美元）。2）FY26Q2 指引不及预期：公司指 引 FY26Q2 实现 Non-GAAP 营业收入 102～110 亿美元（彭博一致预期 111.60 亿美元），指引 Non-GAAP 稀释 EPS 2.45～2.65 美元（彭博一致预期 ...