龙佰集团：外需有望推动景气复苏，公司强化全产业链布局提升竞争力-20260208

外需有望推动景气复苏，公司强化全产业 链布局提升竞争力 核心观点 盈利预测与投资建议 ⚫ 由于近年主要原材料硫磺等价格大幅上涨及产品端钛白粉价格下跌，我们下调公司 25-27 年归母净利润预测为 18.47、28.25、33.20 亿元（原 25-26 年预测为 40.29、 46.33 亿元），按照可比公司 26 年 20 倍 PE，给以目标价 23.80 元并维持增持评级。 风险提示 ⚫ 需求复苏不及预期；项目进度不及预期；原材料和产品价格及贸易政策波动风险。 公司主要财务信息 | | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 26,765 | 27,513 | 27,823 | 33,349 | 35,980 | | 同比增长 (%) | 11.0% | 2.8% | 1.1% | 19.9% | 7.9% | | 营业利润(百万元) | 3,917 | 2,924 | 2,306 | 3,468 | 4,050 | | 同比增长 (%) | -4.1% | -2 ...