华图山鼎（300492）：深度报告：招录考培格局重塑，基地下沉与 AI 赋能开启增长新周期

[Table_scodeMsg1] 公司研究丨深度报告丨华图山鼎（300492.SZ） [Table_Title] 华图山鼎深度报告：招录考培格局重塑，基地下 沉与 AI 赋能开启增长新周期 %% %% %% %% research.95579.com 1 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary] 当前招录考培需求旺盛，报名人数攀升，招录规模下滑，年龄限制放宽，竞争激烈推升参培意 愿。预计我国高校毕业生高位将维持至 2038 年，为行业带来十余年发展机遇。2024 年招录考 培行业 CR3 已回落至 19.2%，华图（6.6%）、粉笔（6.5%）、中公（6.1%），中公此前市占率 最高达 38%，华图通过直通车班型提前锁定生源，将交付基地下沉，AI 技术应用赋能工具侧及 学员侧，基于其标准化及规模化能力，市场份额有望提升。预计公司 2025-2027 年营收 33.03、 39.01 和 45.96 亿元，归母净利润 3.14、3.97 和 5.05 亿元，给予"买入"评级。 分析师及联系人 [Table_Author] SAC：S0490517020001 SAC：S04905200800 ...