锡产业周报：回吐涨幅，震荡为主-20260208

∗ 近端交易逻辑 当下市场微观情绪已由多头踩踏转为节前的清冷僵持，主力合约在跌停后进入缩量震荡区间，暗示资金 避险意愿远超入场意愿。现货市场表现出明显的"结构性矛盾"：一方面高价抑制消费，另一方面流通货源 因物流停运而显紧凑，导致现货升水在盘面大跌后反而被迫抬升。月差结构上，近端 Back 结构因节前刚需仍 有支撑，但远端 Contango 趋势隐现。结尾直接点明，短期盘面处于"估值修正"后的阴跌阶段，既无逼空 逻辑也无大幅反转动能，价格将维持偏弱震荡。 南华期货锡产业周报 ——回吐涨幅，震荡为主 傅小燕 （投资咨询证号：Z0002675） 交易咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 2026年2月8日 第一章 核心矛盾及策略建议 1.1 核心矛盾 本周锡价经历了从宏观亢奋到现实坍塌的剧烈回转，盘面在触及前期高点后因流动性预期逆转而高 位"跳水"，两日内回吐了 1 月下半月几乎全部涨幅。宏观上，"沃什交易"引发的鹰派转向直接扼杀了有 色金属的溢价空间，导致资金集体获利了结。与此同时，锡市基本面呈现出极度脆弱的"供需两淡"特征： 海外印尼 RKAB 政策担忧虽存但边际钝化，缅甸矿端虽未见显著放量但低位供应 ...