量化配置视野：积极增配A股权益资产

市场概况 宏观环境方面，经济增长边际修复，工业与外贸数据同步改善。12 月工业增加值同比增长 5.2%，较上月回升 0.4 个 百分点；工业企业利润总额当月同比增长 5.3%，累计同比增长 0.6%。外贸方面，进出口增速均较上月回升，外需与 内需均有所改善。12 月出口金额同比增长 6.6%；进口金额同比增长 5.7%，进口端改善更为明显。领先指标方面，生 产端仍处于扩张区间，但需求端有所承压。2026 年 1 月生产指数为 50.6，新订单指数为 49.2，新出口订单指数为 47.8；价格相关分项明显回升，主要原材料购进价格指数升至 56.1，出厂价格指数升至 50.6。 通胀方面，价格水平整体延续回升趋势，但结构分化仍然存在。12 月 PPI 同比为-1.9%，PPI 环比为 0.2%；CPI 同比 为 0.8%，CPI 环比为 0.2%。 信用方面，12 月社会融资规模存量同比为 8.3%；新增社会融资规模为 22075 亿元，结构上人民币贷款新增 9804 亿 元，政府债券融资为 6833 亿元。 货币方面，12 月 M1 同比为 3.8%，M2 同比为 8.5%，剪刀差为-4.7%。资金面整体平稳， ...