百龙创园：阿洛酮糖酶制剂获批打开增长新空间-20260209

证券研究报告 百龙创园 (605016 CH) 阿洛酮糖酶制剂获批打开增长新空间 2026 年 2 月 09 日│中国内地 食品 阿洛酮糖酶制剂获批加速国内市场打开。供给端：公司当前建有 1.5 万吨产 能，位居全球第二、国内第一，众多企业规划产能建设项目，由于当前阿洛 酮糖产线投资成本高，不少厂商和下游食品企业虽有技术储备和规划，但因 工艺不成熟、经济账不划算，并无实际落地，我们判断供给增长或相对理性。 需求端：当前国内头部企业已率先开启产业化布局，抢占新一代健康代糖市 场先机，据蒙牛乳业公众号，优益 C 率先添加新一代天然代糖 D-阿洛酮糖 打造全新配方，实现"甜而不腻、减卡轻负担"的口感升级，彻底告别传统代 糖的异味残留问题，成为行业首个应用该成分的品牌。 展望 26 年：产能释放有望带动收入加速成长，高盈利水平有望维持 公司业务全球布局、绑定海外强势贸易商，借助全球健康化 beta 与自身竞 争力/产能释放，成长性有望延续。我们判断国内功能糖干燥扩产与综合提 升项目产能有望于 26H1 完工，其规划 1.3 万吨益生元产能，但当前看膳食 纤维需求更佳，产能或优先供应膳食纤维产品，带动公司膳食纤维业务打 ...