电投绿能（000875）：电投集团唯一绿色氢基能源平台，项目陆续落地发展前景广阔

证券研究报告 | 2026年02月10日 2026年02月10日 电投绿能（000875.SZ） 优于大市 国电投集团唯一绿色氢基能源平台，项目陆续落地发展前景广阔 公司概况：公司为以新能源产业为主营业务的新型绿色能源企业，作为国家 电投集团公司面向全球发展的唯一绿色氢基能源平台，公司确定了"新能源 +"、绿色氢基能源"双赛道"布局发展。截至 2024 年，公司累计装机容量 为 1444.11 万千瓦，其中火电、风电、光伏、生物质装机容量分别为 330、 372、739、3 万千瓦，风光清洁能源装机占比合计为 76.9%。 煤电盈利稳定性提升，公司火电盈利有望趋稳。火电电价机制不断完善，随 着新型电力系统建设推进，火电电价机制逐渐由"单一制电价"转变为"两 部制电价"，煤电收益来源为电量电价+辅助服务+容量电价，火电盈利模式 转变，盈利水平趋于稳健。随着未来容量电价提升，电量电价收入占比逐步 下降，公司火电收入波动性下降，火电盈利趋于稳定。 新能源发电市场化推进，未来有望实现合理收益水平。136 号文在推动新能 源全面参与市场的同时建立新能源可持续发展价格结算机制，促进新能源项 目实现合理收益水平。公司新能源 ...