汽车：摩托质价比破局时刻已至

证券研究报告 汽车 摩托质价比破局时刻已至 华泰研究 2026 年 2 月 10 日│中国内地 专题研究 核心观点：质价比破局时刻已至，摩托出海步入收获期 本届米兰展上我们观察到，欧洲摩托市场的需求结构演变，以及外资二线品 牌的守成产品策略，正为中国品牌的强势突围提供契机。随着以隆鑫、春风 为代表的中国头部摩企在技术储备与渠道建设上完成质的积累，向欧洲出海 已跨越单纯的价格竞争阶段，步入以"质价比"重塑市场格局的新周期。中国 摩企凭借动总技术突破、智能化配置优势以及针对欧洲本土审美的定制化设 计，正于 300 至 800cc 黄金排量段及跨界细分市场建立明显优势，在欧洲 市场具备广阔增长空间。 米兰展透视：中量级和跨界车趋势兴起，利好中国品牌切入 行业维度看，欧洲摩托市场短期受库存调整扰动，但长期稳健扩容态势未改， 且内部结构性机遇凸显，为中国品牌创造了突围机会：1）通胀推升价格敏 感度叠加年轻骑手占比提高，驱动排量需求向中量级收敛；2）用户偏好转 向多场景兼容，供给相对稀缺的跨界车型加速渗透。格局维度看，本届米兰 展上，一线日系本田、雅马哈凭借顶尖电控技术普惠夯实护城河，宝马依托 GS 生态势能下探排量扩圈 ...