麦格米特：看好AI电源业务逐步兑现业绩增量-20260214

证券研究报告 麦格米特 (002851 CH) 看好 AI 电源业务逐步兑现业绩增量 2026 年 2 月 14 日│中国内地 电气设备 公司持续匹配英伟达生态的电源产品升级，我们认为 3 月英伟达 GTC 大会 或进一步明确电源技术方案、值得关注；此外，近日公司定增项目落地，利 好公司长期发展。我们看好公司 AI 电源业务凭借产品、技术与渠道的先发 优势而持续兑现订单、带来业绩增量。维持"买入"评级。 定增落地优化研发与产能布局，看好业绩逐步改善 近日公司完成定增，募集 26.3 亿元，于 2 月 4 日公告上市、2 月 8 日公告 发布简式权益变动报告书，我们认为此次定增有望为公司抢占 AI 电源市场 份额、提升全球竞争力提供有力支撑。此外，1 月 28 日公司发布 25 年业绩 预告，25 年实现归母净利润 1.21.5 亿元，同比-72.48%-65.61%；扣非 归母净利润 0.20.3 亿元，同比-94.54%-91.81%。同比下滑明显，主要系 1）家电等行业价格战影响毛利率；2）海外基地、杭州基地的建设提升管理 费用，面向 AI 电源等领域的新技术与产品布局提升研发费用；3）汇率波动 ...