零跑汽车（09863）：深度研究报告：从零跑到领跑

港股公司 证 券 研 究 报 告 零跑汽车（09863.HK）深度研究报告 强推（首次） 2026 年零跑将推出 A+D 系列车型以扩充产品矩阵，得益于策略有效性，我们 预计公司 2025-27 年销量 60 万、101 万、128 万辆，同比+105%、+69%、+28%。 [主要财务指标 Indicator_FinchinaSimpleHK] | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万元) | 32,164 | 65,267 | 114,793 | 151,746 | | 同比增速(%) | 92.1% | 102.9% | 75.9% | 32.2% | | 归母净利润(百万元) | -2,821 | 628 | 5,171 | 8,695 | | 同比增速(%) | 33.1% | 122.3% | 723.5% | 68.2% | | 每股盈利(元) | -1.98 | 0.44 | 3.64 | 6.12 | | 市盈率(倍) | -19 | 90 | 11 | 6 | | 市净率(倍 ...