超威半导体：Meta与AMD达成战略合作，算力股权双联动-20260226

证券研究报告 超威半导体(AMD) (AMD US) Meta 与 AMD 达成战略合作，算力股 权双联动 2026 年 2 月 25 日│美国 半导体 美东时间 2/24，AMD 宣布与 Meta 达成多年期、多代产品战略合作，Meta 将部署最高 6GW 的 AMD Instinct GPU。受此提振，AMD 当日股价上涨约 8.8%至 213.84 美元。首期 1GW 部署将基于 MI450 GPU 及第六代 EPYC （Venice）CPU，预计于 26H2 开始出货；系统基于双方联合开发的 Helios 机架（OCP Open Rack）构建；Meta 也是下一代 Verano CPU 的重要合作 伙伴。AMD 还向 Meta 授予最多 1.6 亿股绩效型认股权证，归属与 GPU 出 货节点及股价门槛挂钩。公司电话会重申未来 3-5 年 Non-GAAP EPS 有望 突破 20 美元。我们认为，此次合作提升 AMD AI 业务可见性，在 Helios 机 架实现规模验证后，AMD 有望拓展至更多 CSP 客户。重申"买入"。 对标 OpenAI 合作框架，算力股权双联动，AI 收入路径更清晰 我们 ...