寒武纪：2025 年业绩快报点评LPU引领推理算力创新，国产算力龙头新机遇可期-20260228

2026 年 02 月 28 日 分析师：吕伟 分析师：方竞 执业证书：S0590525110033 执业证书：S0590525120003 邮箱：lvwei_yj@glms.com.cn 邮箱：fangjing@glms.com.cn 2）技术创新点：现有 AI 基础设施仍面临较高能耗问题，根据论文原文，预计到 2028 年美国 AI 数据中心将占用 12%总电力容量，核心原因是当前 LPUs 和 GPU 仍将模型视为动态数据，千亿级权重参数在自回归解码中反复调取，功耗进而提 升。为从根本解决该问题，需将 LPU 专用化推向极致——提出硬连线 LPU （Hardwired LPU），通过将权重参数物理硬连线到计算架构中，实现架构-模型 完美匹配、零参数调取开销及极致计算效率。硬连线 LPU 的核心挑战是现代 LLM 规模过大：直接硬连线 GPT-OSS 120B 模型，在 5nm 工艺下需 176,000mm²的 CMAC 阵列，经济性成为挑战。论文提出金属嵌入（Metal-Embedding）方法， 将权重嵌入金属线 3D 拓扑而非硅器件二维网格，使硬连线 LPU 的非经常性工程 （NRE）成本进入经济可 ...