中东突变，大类资产如何演绎

证券研究报告|宏观研究报告 [Table_Date] 2026 年 03 月 01 日 [Table_Title] 中东突变，大类资产如何演绎 [Table_Summary] 2026年 2月 28日，美国和以色列联合对伊朗发起"先发 制人"的军事打击，随后伊朗宣布将对以色列发动"毁灭性 打击"，同时也对美国在中东部署的军事基地予以还击，28 日 阿联酋、巴林、科威特、沙特等海湾多国均发生爆炸，中东 区域地缘冲突全面加剧并扩散。 ►以史为鉴，"涨在预期，卖在现实" 面对突如其来的纷争升级，各类资产将如何演绎，"战争 时长"或是决定行情发酵程度的关键变量。回顾历史，美方 在中东区域主导的战争往往以两种形式收场，其一为闪电 战，如 2025 年 6 月的伊以冲突；一旦闪电战无法取得决定性 突破，战争便会演变成第二类结果，拉锯战，典型案例为 2003 年 3 月的伊拉克战争。 战争冲突对资产价格的影响，基本呈现"涨在预期，卖 在现实"的特征。如果冲突爆发突然，之前的市场预期并不 充分，可能在开战首个交易日，资产价格大幅脉冲，而随后 涨跌势均收窄，甚至逆转。战争开启之后，各类资产价格的 走向，与市场对战争持续时长的预 ...