高盛周末宏观电话会-宏观股市观点-AI采用信号-油价地缘政治溢价-新兴市场韧性及全球其他地区跑赢大市

高盛周末宏观电话会：宏观股市观点、AI 采用信号、油价 地缘政治溢价、新兴市场韧性及全球其他地区跑赢大市 20260228 摘要 特朗普政府关税政策调整频繁，虽声称统一加征 15%关税，但实际执行 可能采取差异化安排，对不同国家和产品实施不同税率，实际关税税率 影响差异仅约 0.1 个百分点。 关税退款问题进展较快，预计退款金额约 1,800 亿美元，但发放速度和 执行周期仍存在不确定性。新关税面临法律挑战，但因 122 条款关税期 限限制，司法程序可能无法在期限内完成裁决。 中期选举中，众议院民主党优势明显，但参议院竞争激烈，民主党面临 艰巨挑战。关注得克萨斯州初选结果，可能影响参议院席位归属。 消费者端 AI 采用率快速提升，已广泛融入日常生活，使用频率大幅提高， 推动算力需求爆炸式增长。企业端 AI 推进缓慢，规模化落地面临数据和 系统层面的障碍。 英伟达财报超预期，但股价未明显上涨，投资者关注 2027 年超大规模 资本开支的能见度、非传统客户的持续支出路径以及技术领先性再确认。 Q&A 近期关税问题重回头条，叠加国情咨文演讲，华盛顿当前最关注的议题是什么， 需要重点关注哪些方面？ 关税问题不确定性仍 ...