贵州茅台（600519）：经营拐点已至，白酒消费新常态强者恒强

证券研究报告 食品饮料 | 白酒Ⅱ 非金融|首次覆盖报告 hyzqdatemark 2026 年 03 月 02 日 证券分析师 张东雪 SAC：S1350525060001 zhangdongxue@huayuanstock.com 林若尧 SAC：S1350525070002 linruoyao@huayuanstock.com 周翔 SAC：S1350525070003 zhouxiang@huayuanstock.com 市场表现： | 基本数据 | | | 2026 | 02 | 月 | 27 | 年 | 日 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 收盘价（元） | | | | | | 1455.02 | | | | | | 一 年 内 / 最 低 | 最 | 高 | | | | | | | 1,657.99/1,322.0 | | | （元） | | | | | | | | | | 1 | | 总市值（百万元） | | | | | 1,822,078.21 | | | | | | | 流 ...