石头科技（688169）：外销延续增长，业绩表现承压：石头科技（688169）：2025年业绩快报点评

证 券 研 究 报 告 石头科技（688169）2025 年业绩快报点评 强推（维持） 外销延续增长，业绩表现承压 目标价：200 元 事项： 公司发布 2025 年业绩快报，预计 25 年收入实现 186.2 亿元，YoY+55.9%；归 母净利润 13.6 亿元，YoY-31.2%；扣非归母净利润 10.9 亿元，YoY-32.9%。折 算 25Q4 单季度收入 65.5 亿元，YoY+32.6%；归母净利润 3.2 亿元，YoY-36.1%； 扣非归母净利润 2.5 亿元，YoY-41.8%。 评论： [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 11,945 | 18,616 | 23,565 | 28,178 | | 同比增速(%) | 38.0% | 55.8% | 26.6% | 19.6% | | 归母净利润(百万) | 1,977 | 1,360 | 2,188 | 2,715 | | 同比增速(%) | -3.6% ...