东北固收转债分析：祥和转债定价：上市转股溢价率63%~68%

[Table_Info1] 证券研究报告 [Table_Title] 证券研究报告/债券研究报告 [Table_Date] 发布时间：2026-3-3 转债首日目标价 165-170 元，建议积极申购。截止至 2026 年 2 月 27 日， 祥和转债平价在 100.66 元，估值参考星球转债（评级 A+，存续债余额 6.2 亿元，平价 119.79，转债价格 149.35，转股溢价率 24.67%）、耐普 转 02（评级 A+，存续债余额 4.5 亿元，平价 120.73，转债价格 197.36， 转股溢价率 63.47%），综合考虑当前市场环境及平价水平，祥和转债上 市首日转股溢价率水平预计在【63%，68%】区间，对应首日上市目标价 在 165-170 元附近。 公司的主营业务是研发、生产和销售轨道交通相关产品及零部件、电子 元器件配件以及高分子改性材料。本次发行募集资金扣除发行费用后， 将用于智能装备生产基地项目、年产 1.8 万吨塑料改性新材料生产线建 设项目以及补充流动资金。为实现铁路轨道综合检查仪的产业化落地， 培育公司新的盈利增长点，同时提升 EVA、PA66 塑料颗粒产品的生产能 力，公司通 ...