国博电子（688375）：积极投入蓄势待发，星端与终端射频量价齐升

[Table_Info1] 国博电子(688375) 国防军工 [Table_Title] 证券研究报告 / 公司点评报告 积极投入蓄势待发，星端与终端射频量价齐升 事件： [Table_Summary] 2 月 12 日，国博电子发布 2025 年度业绩快报，2025 年实现营业收入、归母净 利润 23.86 亿元、5.08 亿元，同比增长-7.92%、4.72%。 点评： [Table_Invest]增持 25 年积极投入短期承压，看好未来供需两旺。公司是国内 T/R 组件及射频集 成电路产品的领先供应商，2025 年营收获阶段性承压，主要源于行业需求放缓 及订单节奏问题，导致占比较高的 T/R 组件和射频模块业务收入减少。随着低 轨卫星通信与手机直连卫星加速迈入高质量规模化发展，公司作为核心供应商 在高景气赛道的技术积累与先发优势将进一步凸显，25 年净利润同比增长相较 于三季度明显好转，考虑到主营产品已实现下游交付和批量供货，盈利能力有 望进一步修复。 T/R 组件技术积累深厚，高壁垒构建竞争优势。公司背靠中电科 55 所，T/R 组 件技术积累深厚，研制了数百款有源相控阵 T/R 组件，自主研制的 ...