哔哩哔哩（BILI/9626）2025年业绩前瞻

公司评论 第一上海研究部 research@firstshanghai.com.hk 2026 年 3 月 3 日 星期二 【公司评论】 哔哩哔哩（BILI/9626）2025 年业绩前瞻 2025 年第四季度及全年财务一致预期 根据 Visible Alpha 的一致预期，第四季度收入为 81.9 亿元，同比增长 5.8%；全 年收入为 302.1 亿元，同比增长 12.6%。按收入细分，移动游戏四季度预期为 15.3 亿人民币，同比下降 14.7%；全年预期为 63.9 亿人民币，同比上升 13.8%。直播 及增值服务四季度预期同比上升 5.4%，至 32.5 亿元人民币；全年预期同比上升 8.4%，至 119.2 亿元。四季度预计广告收入 29.5 亿元人民币，同比增长 23.4%； 全年录得 99.6 亿元，同比增长 21.6%。IP 衍生品及其他收入四季度预期为 4.6 亿 人民币，同比下降 1.7%；全年预期为 19.4 亿人民币，同比下降 4.4%。 利润端，体现核心业务的 Non-GAAP 归母净利润第四季度录得 8.2 亿元人民币， 同比增长 80.3%；全年 25.1 亿元人民币，相比 2 ...