July 4, 2025 04:19 AM GMT Investor Presentation | Asia Pacific M M Foundation China Internet and Other Services – Entertainment & OTAs Morgan Stanley Asia Limited+ Yang Liu Equity Analyst Yang.Liu@morganstanley.com +852 2239-1911 Tom Tang Equity Analyst Tom.Tang@morganstanley.com +852 3963-1860 Gary Yu Equity Analyst Gary.Yu@morganstanley.com +852 2848-6918 China Internet and Other Services Asia Pacific Industry View Attractive Morgan Stanley does and seeks to do business with companies covered in Morgan St ...

| 中概股 v | 当前价 ◆ | 涨跌幅 ◆ | 成交量 ◆ | 总市值 ◆ | 年初至今 # | 0 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 云米科技 | 2.26 | +0.60 (+36.14%) 188.58万股 | | 1.54亿 | +54.79% | == | | us VIOT | | | | | | | | 新氧 | 4.25 | ↓ +1.00 (+30.77%) | 303.63万股 | | 4.26亿 +429.28% | ( ) ... | | us SY | | | | | | | | 比特起源 | 0.2149 | ↓ +0.0429 (+24.94%) | 1.27亿股 | 1267.46万 | -78.07% | n … | | us BTOG | | | | | | | | Bit Digital | 3.56 | ↓ +0.62 (+21.12%) 5899.64万股 | | 10.10亿 | +21.53% | [] ... | | us BTBT | | | | | | | | 新濠影汇 | 4.58 | +0 ...

7月7日，哔哩哔哩(BILI)开盘上涨5.77%，截至21:30，报22.085美元/股，成交766.39万美元，总市值 92.94亿美元。 本文源自：金融界 财务数据显示，截至2025年03月31日，哔哩哔哩收入总额70.03亿人民币，同比增长23.63%；归母净利 润-910.2万人民币，同比增长98.78%。 作者：行情君 资料显示，哔哩哔哩股份有限公司是中国年轻一代的标志性品牌及领先的视频社区。公司的网站创立于 2009年6月,并于2010年1月正式命名为"哔哩哔哩",公司提供全方位的视频内容以满足用户多元化的兴趣 喜好,并且围绕着有文化追求的用户、高质量的内容、有才华的内容创作者以及他们之间的强大情感纽 带,构建了公司的社区。公司的使命是丰富中国年轻人的日常生活。公司的品牌主张是"你感兴趣的视频 都在B站"。在公司的社区中,用户及内容创作者能够发现基于不同兴趣的多元内容并进行互动,覆盖生 活、游戏、娱乐、动漫、科技和知识等其他众多领域。公司同时支持广泛的视频内容消费场景,以专业 用户创作视频(PUGV)为中心,辅以直播、专业机构创作视频(OGV)等。公司的社区现已成为中国年轻人 各类兴趣的聚集地,是 ...

2025年07月07日 证券研究报告 | 传媒行业7月投资策略 持续看好游戏板块表现，把握A I应用与I P潮玩布局机会 行业研究 · 深度报告 传媒 · 传媒 投资评级：优于大市（维持） 证券分析师：张衡 证券分析师：陈瑶蓉 021-60875160 021-61761058 zhangheng2@guosen.com.cn chenyaorong@guosen.com.cn S0980517060002 S0980523100001 报告摘要 6月跑赢市场。1）25年6月份传媒板块（申万传媒指数）上涨8.40%，跑赢沪深300指数5.90个百分点，在申万一级31个行业中排名第7位；2）巨人网络、联建光电、ST广网、欢 瑞世纪、冰川网络涨幅居前；祥源文旅、游族网络、新华都、ST大晟、三六五网等跌幅居前；3）估值来看，当前申万传媒指数对应TTM-PE 47.9x，处于过去5年87%分位数。 游戏市场1-5月营收持续高增长，持续看好关注政策、景气度、AI应用及新品上线驱动下的板块机会。1）6月份共有147款国产游戏和11款进口游戏过审，1-6月份累计发放游戏 版号812个，同比增长17.9%；北京、浙江等地推出 ...

步入七月，来看本周有哪些新的行业动态更新。 南方财经全媒体记者吴立洋上海报道 行业动向方面，调研机构Omdia 发文称，2025 年游戏行业预计将创造 2340 亿美元（约合 1.68 万亿元人 民币）的收入。 国内公司方面，完美世界、B站接连发布内部反腐公告，对供应商贿赂、职务舞弊等行为展开调查；网 易《率土之滨》团队开发的单机游戏项目《万民长歌：三国》宣告停止；腾讯宣布QQ客户端将支持运 行微信小程序，两大社交应用生态进一步打通；恺英网络发布AI开发平台《SOON》。 海外方面，微软大裁员的余波还在持续，XBOX主管威尔·斯宾塞发布内部信表示游戏部门未能在裁员 中幸免；随后，微软旗下暴雪娱乐《魔兽大作战》因开发团队被裁宣告将停止新内容更新。 行业动向 Omdia：2025年游戏行业预计将创造2340亿美元收入 7 月 4 日，调研机构Omdia 发文称，2025 年游戏行业预计将创造 2340 亿美元（约合 1.68 万亿元人民 币）的收入，其中约 710 亿美元（约合 5086.58 亿元人民币）将流向技术供应商。 国内公司资讯 完美世界发布内部反贪腐调查公告 7月1日，完美世界内部发布了一份反贪腐调查 ...

证券研究报告 点评报告 2025 年 7 月 7 日 晨会纪要 当前，比亚迪"迪链"为代表的供应链金融模式，已不仅是单纯的结算工具，而是 逐步演化为一种深刻重塑企业核心竞争力与风险轮廓的复杂金融战略。供应商将"迪 链"层层流转，最终将"迪链"用于银行贷款，这在效果上，相当于比亚迪将自身 的信用和现金流压力部分转移给了供应链，利用供应商的融资能力来支持自身的高 速扩张。 2024 年末，名义上，比亚迪的债务仅有 286 亿元，但算上"迪链"后的广义债务规 模达到了 5000 多亿元；比亚迪流动资产约 3710 亿元，代表现金流上出现了 1000 多亿缺口，显示出较高的财务杠杆和潜在的流动性风险。销售量的下跌会导致现金 流的进一步减少，负债比例会迅速攀升，影响到"迪链"的稳定性，导致系统性崩 盘。因此，在当前模式下，比亚迪对销量的要求是非常高的，比亚迪开展的一系列 大降价可能反映了其为了维持规模和市场份额所面临的巨大压力。 这种极具争议的高杠杆运营模式正在成为行业的核心竞争力，各车企纷纷跟进推动 自家的"迪链"，这可能导致行业集体暴雷，使监管层面临两难局面。强力监管， 可能导致行业出现大规模的流动性危机；放任不管 ...

B站通报内部反腐新进展。7月2日，B站在内部邮件中通报， 原游戏合作部总经理张再敏在B站 工作期间存在严重的职务犯罪行为，已经被公安机关依法逮捕 。 在通报中，B站表示，公司所有员工都应遵守国家的法律法规，鼓励广大员工、合作伙伴投诉举 报公司员工的舞弊违规行为，并且公司会对举报人信息严格保密。 据公开信息显示，张再敏先后在汇丰银行、上海莫塞尔、华为任职，并曾任华为游戏中心部长。 据多名接近张再敏的人士称，2021年初她加入了B站，负责联运业务，花名「小姐姐」。 值得注意的是，有B站内部人士向记者表示， 张再敏是B站内部权重较高的游戏业务管理层之一 ，此前B站游戏业务曾经连续多个季度增长低迷，而在今年一季度，B站游戏业务收入同比大幅 增长76%，达17.3亿元，回温明显。 2022年11月，B站在内部通知中宣布，游戏发行事业部、游戏合作部、游戏社区部、爱可赛思 游戏工作室、晨星游戏工作室、时之砂游戏工作室、游戏创新产品部的汇报线直接交给公司CEO 陈睿。 据反腐通报显示，公司Seed部门（字节跳动豆包大模型团队）某前员工与支持其团队的某前 HRBP（人力资源）存在未申报的亲密关系，属于公司利益冲突管理规定的禁止 ...

华强北禁售无3C认证的充电宝；百度搜索进行十年来最大改版；完美世界、B站接连反腐。 罗马仕发布停工停产通知 7月6日，记者从罗马仕员工处获悉，当日凌晨一点左右，罗马仕正式发布停工停产文件：2025年7月7日 起持续6个月。除召回相关员工外，其余员工停工停产。工资方面，员工停工停产首月公司将按照约定 的标准正常支付员工工资，次月起将按照不低于当地最低工资标准的百分之八十支付劳动者生活费。员 工停工停产期间，公司将依照当地最低工资标准进行缴纳社保公积金。 点评：在此次召回事件中，罗马仕是受到影响最大的充电宝企业。此前7月3日深夜官方紧急发声， 称"没有倒闭，感谢关心"，承诺解决用户及合作伙伴问题。然而，其官方旗舰店全线充电宝产品下架、 退款受阻、高层变更、员工焦虑等迹象，无不显示这家老牌企业正经历严峻考验。除了罗马仕，处于风 暴中心的还有电芯供应商安普瑞斯，有内部员工也向第一财经记者证实了"工厂放假"的消息，也停止了 招聘工作。 华强北禁售无3C认证的充电宝 7月2日，第一财经记者从部分深圳华强北商家得知，深圳市场监督管理局已向华强北市场下发通知，不 带3C认证的充电宝严禁在华强北市场销售。多名商家表示，现在只有 ...

Group 1 - The 20th China International Comics and Games Expo (CCG EXPO 2025) has commenced, attracting 480 exhibitors globally, featuring popular IPs such as "The Lord of the Mysterious" and "War Dual Paradox" [1] - The event marks the beginning of the first "Shanghai Summer International Animation Month," uniting three major anime and game exhibitions in Shanghai for a month-long celebration for fans [1] - A highlight of this year's expo is the tabletop games segment, with over 300 tabletop game companies participating, showcasing a variety of games and interactive experiences [2] Group 2 - The "COM ICUP Creative Exchange Exhibition" aims to support and cultivate original creators, featuring a collection of original short comics titled "Past·Future·Link" by 15 young comic artists [2] - The "Magic City Dimension Pass" was launched, providing fans with a convenient and immersive experience across the three major exhibitions and associated commercial areas [2] - A map for the "Shanghai Summer International Animation Month Cultural Tourism and Business Exhibition" was also released, enhancing the event's engagement with attendees [2]

Core Insights - The article discusses the resurgence of Cai Xukun through a recent interview on Bilibili, highlighting the significant viewership and engagement metrics achieved by the content [1][2][3] - Bilibili's role in fostering a unique community that supports artists and creates a distinct cultural narrative is emphasized, showcasing how the platform has become a space for creative reinterpretation and engagement with music [4][5][10] Group 1: Cai Xukun's Return - Cai Xukun's new song "Deadman" has garnered over 13.44 million views and nearly 500,000 comments on Bilibili since its release [1] - The interview with HOPICO has become the highest-ranked content on Bilibili, indicating a strong public interest and engagement with Cai Xukun's return [1][2] - The article notes that Cai Xukun's comeback is marked by a significant narrative arc, transitioning from a controversial figure to a celebrated artist [3][4] Group 2: Bilibili's Community and Cultural Impact - Bilibili has maintained a dedicated fanbase for Cai Xukun, with numerous user-generated content pieces that reflect the platform's unique culture [4][9] - The platform has seen a surge in creative reinterpretations of "Deadman," including various musical styles and formats, showcasing the community's engagement [5][10] - Bilibili's structure allows for a diverse range of content, from professional critiques to humorous reinterpretations, which enriches the user experience and fosters a vibrant cultural ecosystem [11][13]