华明装备（002270）：聚焦核心设备业务，持续开拓海外市场

公司点评 | 华明装备 聚焦核心设备业务，持续开拓海外市场 华明装备（002270.SZ）2025 年报点评 事件：2026 年 2 月 26 日，公司发布 2025 年年度报告。2025 年全年，公司 实现营收 24.27 亿元，同比+4.50%；归母净利润为 7.10 亿元，同比+15.54%； 归母扣非净利润为 6.71 亿元，同比+15.27%。销售毛利率为 54.49%，销售 净利率为 29.65%，分别同比+5.69pct 和+2.96pct。分拆来看，2025 年公司 电力设备业务收入为 21.02 亿元，同比+16.05%，毛利率为 59.61%，同比 +1.34pct；数控设备业务收入为 2.44 亿元，同比+39.86%，毛利率为 21.40%， 同比+7.14pct。公司盈利能力持续提高，主业增速较高。 巩固细分市场优势，推进特高压领域应用突破。公司在国内分接开关细分市 场保持领先地位，500kV 以下市场竞争优势较为稳固，500kV 超高压及特高 压领域目前仍以进口产品为主，公司产品占有率持续提升，2025 年，公司 参与研制的 CHVT 型换流变分接开关在陇东至山东±800kV 特高 ...