三星医疗（601567）：突破西欧高端配网市场，海外配电订单有望加速释放

事件简评 3 月 5 日，公司公告子公司签订荷兰 Enexis 电力局变压器框架合 同，合同金额总计 1.17 亿欧元，首次突破西欧高端市场配电业务。 经营分析 欧洲配电网投资核心受①电气化发展、②老化升级替换、③发电 侧新能源接入三重因素驱动。①电气化：在电动汽车、热泵、数据 中心等新兴产业的推动下，欧洲对电力需求有望在 2025 年起逐步 实现温和复苏，预计 2024-2027 年用电需求 CAGR 为 1.3%，2027- 2030 年 CAGR 加速至 2.0%。②老旧升级替换：欧洲配电网约 30%的 设备运行已超过 40 年，更新换代是硬性需求。③新能源接入：2024 年欧洲可再生能源发电占比从 2019 年的 34%升至 2024 年的 47%， 弃核弃煤、拥抱绿电，使得电网结构从"中心化"向"分布式"转 型，对配网提出更高要求。 Enexis 大额投入电网改造&扩建、人员培训。根据 Enexis 2025 年 年报，更新投资计划包括未来三年创纪录的 70 亿欧元投资，用于 升级然气网络和电网，项目将建设 42 座新高压变电站，扩建 130 座现有变电站，并安装数千公里的额外电缆。此外，为了应对行 ...