思瑞浦（688536）：持续高景气

证券研究报告：电子 | 公司点评报告 股票投资评级 思瑞浦(688536) 持续高景气 l 事件 公司发布 2025 年业绩快报，2025 年公司实现营业收入 21.42 亿 元，较上年同期增长 75.65%；归母净利润 1.73 亿元。 l 投资要点 高景气赛道放量、创芯微整合协同及降本增效，盈利弹性充分释 放。公司通过并购创芯微实现深度业务整合，完成工业、汽车、通信、 消费电子四大下游市场全覆盖，产品矩阵进一步丰富，与各领域头部 客户合作深度与场景广度显著拓展， 2025 年全年营收同比+75.65%， Q4 单季约 6.11 亿元，qoq+5.05%，连续 7 个季度环比增长。同时，公 司推行全面预算管理，优化研发资源配置，费用管控精细化落地。在 营收高增与降本增效双重驱动下，盈利弹性充分释放，2025 年实现归 母净利润 1.73 亿元，同比大幅增加 3.70 亿元。 光模块市场业务持续增长。公司的光模块控制芯片主要用于激光 器和调制器的电压、电流偏置，并对输出电压、电流进行监控，同时 提供通用 ADC 采样、GPIO 复用等功能，具备小体积和高集成度等特 点，提供 EML、硅光等不同光模块方案中需要 ...