老凤祥（600612）：25Q4业绩靓丽，看好公司改革创新的未来前景

老凤祥 600612.SH 公司研究 | 动态跟踪 25Q4 业绩靓丽 看好公司改革创新的未来 前景 核心观点 盈利预测与投资建议 ⚫ 根据本次业绩快报及行业终端消费的形势，我们调整公司盈利预测（上调 25-27 年珠 宝首饰销售收入及毛利率），预计 2025-2027 年每股收益分别为 3.35、3.56 和 3.96 元（原预测分别为 2.99、3.23 和 3.76 元），参考可比公司，给予 2026 年 17 倍 PE 估值，对应目标价 60.52 元，维持"买入"评级。 风险提示 行业竞争加剧、黄金珠宝消费复苏低于预期，金价大幅波动涨影响终端销量等 公司主要财务信息 | | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 71,436 | 56,793 | 52,823 | 56,007 | 60,479 | | 同比增长 (%) | 13.4% | -20.5% | -7.0% | 6.0% | 8.0% | | 营业利润(百万元) | 3,968 | 3,423 ...