迈威尔科技（MRVL）FY26Q4 业绩点评及业绩说明会纪要：单季与财年收入双创记录，需求强劲上调FY27-28指引

证 券 研 究 报 告 Marvell Technology（MRVL）FY26Q4 业绩点评及业绩说明会纪要 ❖ 评论： 1. 营收情况：FY26Q4 营收为 22.19 亿美元（QoQ+7%，YoY+22%），由于数据 中心终端市场的强劲需求，营收超过了预期中值。 2. 下游营收拆分：（1）数据中心市场：FY26Q4 营收 16.51 亿美元（QoQ+9%， YoY+21%），营收超出预期，主要得益于互连产品组合需求的增长。公司所有 关键产品线均实现了环比增长，包括光互连、定制芯片、交换机和存储。公司 预计 FY27Q1 数据中心营收环比增长约 10%，其中包括本地部署数据中心营 收的季节性环比下降。（2）通信和其他终端市场业务： FY26Q4 营收 5.67 亿 美元（QoQ+2%，YoY+26%），公司预计第一季度环比增长率将保持在较低个 位数，同比增长约 30%。 3. 毛利率：FY26Q4 公司 Non-GAAP 毛利率为 59.0%（QoQ-0.7pct，YoY-1.1pct）， GAAP 毛利率为 51.7%，超过业绩指引中值。 4. 库存：FY26Q4 公司库存 13.9 亿美元，较上季度增 ...