交银国际每日晨报-20260309

交银国际研究 每日晨报 2026 年 3 月 9 日 今日焦点 | 博通 | | AVGO US | | --- | --- | --- | | AI 增长或至少持续到 | 2028 年，维持买入 | 评级: 买入 | | 收盘价: 美元 332.77 | 美元 目标价: 460.00 | 潜在涨幅: +38.2% | | 王大卫, PhD, CFA | Dawei.wang@bocomgroup.com | | FY1Q26 业绩略超预期，FY2Q26 指引超过市场预期: 管理层指引 FY2Q26 收入 220 亿美元，高于我们/市场预期 200 亿美元，其中 AI 半导体收入 107 亿美 元，指引 EBITDA 利润率 68%。 AI 增长或至少持续到 2028 年，VMWare 受 AI 影响或有限：展望之后三 年，管理层提到仅 AI 芯片收入一项 2027 年或远超 1000 亿美元。管理层给 出六个客户中重要客户 2026E/27E 的部署进度，我们计算主要客户 2027 年 部署 XPU 算力或至少为 10GW。管理层称 CPO 技术最终或会实现，但不会 是在 2026 年甚至不是在 2027 ...