山金国际：矿产金成长性强，持续深化全球化战略布局-20260309

证券研究报告 | 2026年03月08日 2026年03月09日 山金国际（000975.SZ）——年报点评 优于大市 矿产金成长性强，持续深化全球化战略布局 公司发布年报：实现营收 170.99 亿元，同比+25.86%；实现归母净利润 29.72 亿元，同比+36.75%；实现扣非净利润 30.31 亿元，同比+37.02%；实现经营 活动产生的现金流量净额 46.80 亿元，同比+20.89%。 核心产品产销量数据：2025 年全年矿产金产量 7.60 吨，同比-5.47%，矿产 金销 量 7.11 吨， 同比 -11.68%；其 中， 25Q1/Q2/Q3/Q4 产量 分别为 1.77/1.95/1.87/2.01 吨，销量分别为 2.03/2.09/1.86/1.13 吨，25Q4 产量 环比+7.49%，销量环比-39.25%，产量明显高于销量，表明公司留有较多库 存，截至 2025 年年末，公司矿产金库存量达到 1.03 吨。公司于年报中披露 2026 年的生产经营计划是：黄金产量 7-8 吨。 黄金售价和成本数据：2025 年沪金均值约为 800 元/克，公司矿产金销售均 值约为 774 元/ ...