安孚科技（603031）：出口高增带动收入增长，持股提升增厚盈利规模

业绩简评 2026 年 3 月 9 日，公司发布 2025 年年报。25 年公司实现营收 47.7 亿元，同比+2.9%，归母净利润 2.3 亿元，同比+34.4%。25Q4 实现 营业收入 11.7 亿元，同比+11.7%，归母净利润 0.5 亿元，同比 +182.9%。 经营分析 南孚出口业务突破带动规模增长，利润表现稳健。25 年安孚海外 实现营收 11.4 亿元，同比大幅增长 44%，主要系南孚持续开拓 tob 市场，电池 OEM 出口增长带动。南孚实现净利润 9.9 亿，同比+8.1%， 对应净利率 20.7%，同比+1pct。分品类看，碱性电池收入 39.4 亿 元，同比+10.0%，碳性电池收入 3.7 亿元，同比+6.9%，其他电池 2.1 亿元，同比+3.6%。 持股比例提升显著增厚利润，盈利能力大幅提升。25 全年公司毛 利率为 49.4%，同比+0.6pct，盈利能力提升，预计主要系 1）碱性 电池 OEM 出口规模大幅增长，规模效应增强，2）低毛利率的红牛 代理业务停止的结构性影响。25Q4 归母净利润大幅增长 182.9%， 主要系公司持续推动南孚股权回收，25 年 11 月公司对南 ...