每日投资策略-20260311

2026 年 3 月 11 日 招银国际环球市场 | 市场策略 | 招财日报 每日投资策略 宏观及公司点评 全球市场观察 宏观点评 中国经济 - 出口韧性 2026年前 2月，以美元计中国出口显著增长 21.8%，主要得益于今年春节时 间较晚、基数较低以及全球半导体行业上行周期等提振。对美出口跌幅自 2025年第二季度以来首次显著收窄。进口大幅反弹，主要受人工智能相关需 求，包括铜基材料和集成电路等进口增长的推动。 在人工智能投资上行周期以及中国制造业成本优势的支撑下，我们预计中国 商品出口在 2026 年将保持韧性。然而外部环境疲软，例如能源价格上涨可 能削弱实际购买力并增加运输成本，可能会抑制出口增长势头。展望未来， 我们预计中国商品出口增速可能从 2025年的 5.2%小幅放缓至 2026年的 4%， 而进口增速可能从-0.5%反弹至 2%。美元兑人民币汇率可能升值至 6 月的 6.8，随后在下半年贬值至 6.9。（链接） 招银国际研究部 邮件：research@cmbi.com.hk | 环球主要股市上日表现 | | | | | --- | --- | --- | --- | | | 收市价 | | ...