重庆啤酒（600132）：结构逆势升级，经营显现韧性：重庆啤酒（600132）：2025年报点评

证 券 研 究 报 告 重庆啤酒（600132）2025 年报点评 强推（维持） 结构逆势升级，经营显现韧性 目标价：67 元 事项： ❖ 公司发布 2025 年报，25 年公司实现营业总收入 147.2 亿元，同增 0.5%；实现 归母净利 12.3 亿元，同增 10.4%；实现扣非归母净利 11.9 亿元，同降 2.8%； 单 Q4 公司实现营业总收入 16.6 亿元，同增 5.2%；实现归母净利-0.1 亿元， 24 年同期为-2.2 亿元；实现扣非归母净利为-0.3 亿元，24 年同期为-0.8 亿元。 25 年公司派发现金分红 12.1 亿元，同增 4.2%，对应 25 年分红率为 98.3%。 当前价：57.04 元 华创证券研究所 评论： [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 14,722 | 15,195 | 15,519 | 15,740 | | 同比增速(%) | 0.5% | 3.2% | 2.1% | ...