藏格矿业（000408）：2025年报点评：钾肥价格上涨叠加投资收益提升，25年业绩大幅增长

2026 年 3 月 15 日 公司研究 钾肥价格上涨叠加投资收益提升，25 年业绩大幅增长 公司盈利预测与估值简表 ——藏格矿业（000408.SZ）2025 年报点评 要点 事件：公司发布 2025 年年报。2025 年，公司实现营收 35.77 亿元，同比增长 10.03%；实现归母净利润 38.52 亿元，同比增长 49.32%；实现扣非后归母净利 润 40.31 亿元，同比增长 58.28%。2025Q4，公司单季度实现营收 11.75 亿元， 同比增长 26.76%，环比增长 62.49%；实现归母净利润 11.02 亿元，同比增长 54.70%，环比增长 15.88%。 氯化钾价格上涨驱动营收增长，巨龙铜业投资收益同比大幅增加。2025 年，公 司氯化钾业务实现营收 29.49 亿元，同比增长 33.42%，对应毛利率同比提升 19.81pct 至 64.64%。氯化钾产量 103 万吨，销量 108 万吨，全年平均含税售 价 2,964 元/吨，同比增长 28.6%，平均销售成本 962 元/吨，同比下降 17.6%。 公司碳酸锂业务实现营收 5.93 亿元，同比下降 42.0%，对应毛利率同 ...