南钢股份（600282）：产品结构调整优化+盈利能力提升，年报业绩超预期

2026 年 03 月 17 日 公司点评 | 南钢股份 产品结构调整优化+盈利能力提升，年报业绩超预期 证券研究报告 南钢股份（600282.SH）2025 年报点评 事件：公司公告 2025 年年报，实现营收 579.94 亿元，同比下滑 6.17%；归 母净利润为 28.67 亿元，同比增长 26.83%；扣非后增长 13.02%。 2025 年公司实现营收 579.94 亿元，同比下滑 6.17%，主要是钢材产品销售 价格同比下降所致；归母净利润为 28.67 亿元，同比增长 26.83%；扣非后 归母净利润为 24.67 亿元，同比增长 13.02%，业绩增长超出我们预期。盈 利能力方面，毛利率为 14.07%，同比提升 2.16 个百分点；净利率为 4.75%， 同比提升 1.20 个百分点；ROE 为 10.67%，同比提升 2.07 个百分点。盈利 质量方面，经营性净现金流为 36.74 亿元，同比增长 14.06%，公司业绩既 有增长、更有质量。1）核心产品贡献提升：2025 年先进钢铁材料销量为 282.65 万吨，同比增长 8.09%，占钢材产品总销量 30.45%，占比增加 2.42 ...