SmartBeta策略研究系列：成长风格指数：策略差异解构与配置价值

——SmartBeta 策略研究系列 证 券 研 究 报 告 | 证券分析师：白皓天 | | A0230525070001 | | | --- | --- | --- | --- | | 蒋辛 | | A0230521080002 | | | 邓虎 | | A0230520070003 | | | 联系人： | 白皓天 | A0230525070001 | baiht@swsresearch.com | | 2026.3.17 | | | | 成长风格指数：策略差异解构与配置价值 投资要点 www.swsresearch.com 证券研究报告 2 ◼ 不同成长指数的业绩差异：近五年的年化收益差距可达31.62%。三家指数公司（中证指数、国证指数、华证指数）旗下已经发布121只成 长指数，年化收益率最高的成长指数是成长趋势100，年化收益高达22.46%，表现最差的成长指数的年化收益为-9.16%。 ◼ 三家指数公司对成长因子的核心定义差距。中证旗下指数：成长核心依靠营收增速&净利润增速刻画，并积极运用回归与其他因子丰富成长 内涵；国证旗下指数：成长核心同样依靠营收增速&净利润增速&ROE（非增速）刻画；华证旗 ...