南华期货油料产业周报：巴西发运扰动盘面，关注中美会谈情况-20260317

南华期货油料产业周报 ———巴西发运扰动盘面，关注中美会谈情况 靳晚冬（投资咨询资格证号：Z0022725） 联系邮箱：jwd@nawaa.com 交易咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 2026年03月17日 第一章 核心矛盾及策略建议 1.1 核心矛盾 当前豆粕盘面交易重点在于：现货方面，临近3月最后点价日，下游点价情绪较浓，基差企稳。全国来 看，整体油厂大豆库存回落，国内油厂陆续开机，豆粕库存回落。下游不断消耗前期合同，油厂压车提货放 缓，贸易商被动去库过程中挺价。 4月中美谈判以及RVO政策延后，市场买预期卖现实，盘面高点回落；内盘来看，短期受产地巴西发运偏 慢或加油受阻与运费上涨影响现货挺价，但中期大供应逻辑未变。菜系在豆菜粕价差拉大后重回性价比，豆 菜粕价差修复。 当前菜粕盘面交易重点在于：华南地区逐渐接近水产备货季节，今年水产投苗较早，有望提前启动需 求；另外豆菜粕价差拉大后菜粕重回性价比。但供应端存在恢复预期，仓单压力回归下压力依旧。 豆粕库存-基差 source： wind 南华研究 元/吨 压榨厂：豆粕：库存：中国（周）(右轴) 豆粕基差（日照） 万吨 22/12 23/12 2 ...