阳光保险（06963）：2025年年报点评:银保驱动价值高增,保证险拖累财险盈利

丨证券研究报告丨 [Table_scode 港股研究丨公司点评丨阳光保险（ Msg1] 06963.HK） [Table_Title] 阳光保险2025 年年报点评：银保驱动价值高增， 保证险拖累财险盈利 报告要点 [Table_Summary] 看好资产负债端协同改善，贡献向上弹性。我们持续看好保险行业 ROE 修复逻辑，以及板块 估值修复空间。阳光保险在负债端表现良好，人身险方面新单保费及新业务价值增长强势，本 期财险虽然受保证险拖累但预期后续将持续改善；资产端坚持长期价值投资，配置结构稳健， 净投资收益率表现领先行业水平。 分析师及联系人 [Table_Author] 吴一凡 谢宇尘 SAC：S0490519080007 SAC：S0490521020001 SFC：BUV596 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 [Table_scodeMsg2] 阳光保险（06963.HK） cjzqdt11111 [Table_Title 阳光保险 2025 2] 年年报点评：银保驱动价值高 增，保证险拖累财险盈利 [Table_Summary2] 事件 ...