合合信息（688615）：BC两端均较快增长，AI创新持续拓展

证券研究报告 | 2026年03月18日 C 端付费用户增长超 32%，多款新品可期。公司整个 C 端收入达到 15.44 亿 元（+28.11%），其中文字识别（扫描王+名片王）C 端收入 14.86 亿元 （+30.27%），商业大数据（启信宝）C 端收入 0.58 亿元（-10.18%）。截止 25 年底，公司主要 C 端产品（扫描王、名片王、启信宝）月活达到 1.90 亿， 同比增长 11.11%；累计付费用户数 987.76 万，同比增长 32.78%。基于公司 在 C 端积累的产品能力和用户基数，公司持续推出新产品，AI 教育、健康产 品有望持续增长。 B 端表现惊喜，毛利率提升同时收入保持较快增长。公司整个 B 端收入达到 2.57 亿元（+14.56%），其中文字识别（TextIn）B 端收入 0.87 亿元（+16.17%）， 毛利率增加 9.21 个百分点；商业大数据（启信慧眼）B 端收入 1.70 亿元 （+13.75%），毛利率增加 2.79 个百分点。公司 B 端业务进一步优化，因此 毛利率均有提升，但收入依然保持较快增长，在景气低迷的企业 IT 市场进 一步验证公司产品刚需价值，以 ...