万辰集团（300972）：内功夯实，盈利向上

证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 公司点评报告 [Table_StockAndRank] 万辰集团(300972) [Table_Author] 程丽丽 食品饮料联席首席分析师 执业编号：S1500523110003 邮 箱：chenglili@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦 B座 邮编：100031 [Table_Title] 内功夯实，盈利向上 [Table_ReportDate] 2026 年 03 月 19 日 [Table_Summary] 事件：公司发布 25 年年报，公司 25 年实现收入 514.6 亿元，同比+59.2%； 净利润 24.2 亿元，同比+301.8%；归母净利润 13.4 亿，同比+358.1%。 点评： [Table_OtherReport] 投资评级 买入 上次评级 买入 ➢ 市场对于利润率延续提升有分歧，我们认为合理的利润率下持续保持强 竞争优势才是生意的核心，25 年公司持续夯实内部经营和供应链，强 化内生价值。公司 25 年零食量贩 ...