康哲药业（00867）：集采出清，创新产品逐步发力，公司重回快速增长轨道

➢目标价至 19.3 港元，买入评级：25 年以来，公司创新研发实现关键突破：2 款新药获批上市，6 项 NDA 处于审评中，6 项自研产品 IND 获批，新增 4 款合作 开发创新产品及 2 款已获批上市眼科产品，且开放模式的自研平台也在持续推进 产品 IND，同时公司还在对外耕耘东南亚市场，且已逐步搭建海外平台。我们以 10%折现率和 0%永续增长率做 DCF 估值，得出目标价 19.3 港元，较昨日收市价有 40.2%的上升空间，维持买入评级。 | 盈利摘要 | | | | | | 股价表现 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 截止 12月31日财年 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | | 营业额(千人民币) | 7,468,990 | 8,212,058 | 10,116,830 | 12,700,707 | 15,811,585 | | | 变动 (%) | -6.8% | 9.9% | 23.2% | 25.5% | 24.5% | | | 归母净利润（千人民币） | 1,619,788 ...