通胀交易有望结束，债市修复行情或即将启动

丨证券研究报告丨 固定收益丨点评报告 [Table_Title] 通胀交易有望结束，债市修复行情或即将启动 报告要点 [Table_Summary] 债市"输入性通胀定价"走向尾声的第一个信号，或是油价与长端利率"跷跷板"开始失灵。 从定量结果看，我们构建的 30 年期国债收益率定价模型显示，在其他变量保持不变的情况， 假设 3 月 PPI 同比增速在原油价格上涨带来的成本输入推动下快速转正至 0%附近，对应的 30Y 国债拟合收益率仅小幅抬升至 2.34%附近。当前交易性机构持有的超长债筹码较少，30Y 国债收益率继续连续多日上行的空间或较为有限。30 年国债以及地方债进一步调整后，或也会 进入配置盘的合意配置区间。 分析师及联系人 [Table_Author] 赵增辉 赖逸儒 马玮健 SAC：S0490524080003 SAC：S0490524120005 SFC：BVN394 SFC：BVZ968 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 [Table_Title2] 通胀交易有望结束，债市修复行情或即将启动 [Table_Summary2] 事件 ...