华润电力：2025年年报点评：火电业绩优异弥补风光下滑，业绩仍增长-20260320

火电业绩优异弥补风光下滑，业绩仍增长 华润电力(0836) 2025 年年报点评 本报告导读： 25 年公司实现归母净利 145.2 亿港元，YOY+0.9%，2025 年拟合计派息 1.1 港元/ 股，分红率 40.2%。 投资要点： 风险提示：电价下行风险；煤价上升风险；汇率波动。 | 财务摘要(百万港元) | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入 | 105284 | 102010 | 93685 | 94561 | 96886 | | (+/-)% | 1.9% | -3.1% | -8.2% | 0.9% | 2.5% | | 毛利润 | 20169 | 20446 | 15380 | 16283 | 17853 | | 净利润 | 14388 | 14519 | 10839 | 11373 | 12452 | | (+/-)% | 30.8% | 0.9% | -25.3% | 4.9% | 9.5% | | PE | 6.55 | 6.94 | 9.29 | 8. ...