飞龙股份：积极拓展海外基地，抢滩机器人+AI赛道助力未来成长-20260320

证券研究报告 | 年报点评报告 gszqdatemark 2026 03 20 年 月 日 飞龙股份（002536.SZ） 积极拓展海外基地，抢滩机器人+AI 赛道助力未来成长 事件：2025 年，公司实现收入 45 亿元，同比-4%，归母净利润 3.2 亿元，同 比-4%。2025Q4，公司实现收入 13 亿元，同比+7%，环比+22%，归母净利 润 0.3 亿元，同比-52%，环比-60%。 服务器液冷渗透加速，新能源及工业液冷业务收入快速增长 。1）据中汽协数 据，2025 年中国汽车销量 3,440 万辆，同比增长 9.4%。新动能加快释放，新 能源汽车销量 1,649 万辆，同比增长 28.2%。新能源汽车延续快速增长态势， 持续拉动产业转型升级。2025 年，公司发动机热管理节能减排部件及重要部 件分别实现收入 21.1/16.6 亿元，同比分别下滑 6%/10%。2）2025 年，全球 服务器市场正迎来以 AI 算力为核心驱动力的变革浪潮，液冷技术加速渗透， 逐步成为新基建标配。立足智算基建黄金赛道的核心生态位，公司将持续受益 于数字经济底座重构带来的长期增长红利，2025 年新能源、氢燃料电池 ...