看涨AI云业务前景

中国互联网行业 电话：(852) 2237 9250 / 电邮：wminvestmentsolutions@citics.com.hk 本文是由投资/产品专员而非分析师撰写的文章汇编。 它不构成研究报告，也不应被解释为研究报告，也不旨在提供 专业、投资或任何其他类型的建议或推荐。 CSIWM 个股点评 2026 年 3 月 20 日 阿里巴巴 BABA US 本文内容由 Alex Wu (吴俊豪) 提供 中信证券财富管理(香港) 看涨 AI 云业务前景 摘要 中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在 2026 年 3 月 20 日发布的题为《Bullish AI cloud outlook》的报告，阿里巴巴第三季度业绩未达预期，但管理层给出乐观的云业务增长指引。总收入同比增长 1.7% （剔除高鑫零售后同比增 9%）至 2,848 亿元。调整后 Ebita 同比下降 57.3%至 234 亿元。电商业务表现疲软，但云 收入同比增长 36%。公司预计外部云业务将加速增长，五年内达到 1,000 亿美元规模，年复合增长率 40%，其中模 型即服务（MaaS）将成为最大驱动力。客户管理收入（CMR ...