仙鹤股份（603733）：浆价上行利好公司盈利修复，产能扩张支撑长期增长动能充沛

事件简评 3 月初以来，多家纸企发布调价函。自 3 月 5 日起，太阳纸业、五 洲特纸、华泰纸业、江河纸业等对旗下白牛皮纸产品价格提价 300 元/吨。玖龙纸业启动春节后第三轮调价，东莞、太仓、重庆等十 大基地的瓦楞纸、牛卡纸等 18 个品类每吨涨 50 到 150 元。造纸 行业迎来新一轮密集涨价潮，行业整体盈利空间有望持续修复。 经营分析 浆价有望进入温和修复区间，利好公司盈利水平稳步提升。2026 年 2 月，阔叶浆/针叶浆外盘报价分别为 600/710 美元/吨，较 25 年底+30/+10 美元/吨，较 25 年的最低点分别+100/+30 美元/吨。 上游纸浆价格已进入温和修复区间，或为公司产品提价提供坚实 成本基础。公司格拉辛、热转印、食品医疗包装等核心品类市占率 领先，下游家居、食品等核心客户终端指定采购，价格传导顺畅， 客户粘性强、订单稳定，公司具备较强议价能力，浆价上行背景下 可保障盈利水平稳步提升。 广西和湖北基地产能加速释放，成长动力充沛。2025 年内，公司 广西年产 250 万吨纸基新材料和湖北年产 250 万吨纸基项目逐步 投产，广西及湖北基地所产的自制浆性能水平已基本达到进口纸 ...