万国黄金集团（03939）：财报点评：财报点评岭矿扩建1000万吨/年有序推进，未来成长性强

证券研究报告 | 2026年03月22日 万国黄金集团（03939.HK）——财报点评 优于大市 金岭矿扩建 1000 万吨/年有序推进，未来成长性强 公司发布 2025 年年度业绩：全年实现营收 31.61 亿元，同比+68.5%；实现 毛利 23.48 亿元，同比+135.5%；实现归母净利润 13.55 亿元，同比+135.5%； 若不考虑递延税项影响，实现归母净利 15.04 亿元，同比+162.0%；2025 年 折算现金分红比例约为 48.2%。 核心产品产销量：2025 年，江西宜丰新庄矿选矿总量约为 110.42 万吨，H1/H2 选矿总量分别为 45.05/65.37 万吨，铜当量销量约 10304 吨，同比基本持平， H1/H2 销量分别为 4207/6097 吨。2025 年，所罗门金岭矿采矿量 335.53 万 吨，同比+23.7%，选矿量 300.15 万吨，同比+31.6%，金锭销量 2273.60 千 克，同比+44.5%，金精矿销量 5.79 万吨，同比+30.3%，两者折合金金属销 量约 2929 千克，同比+23.5%，H1/H2 销量分别为 1337/1592 千克，黄金 ...