万国黄金集团（3939.HK）动态报告 金岭扩产正当时，世界级金矿冉冉升起 2025 年 08 月 09 日 资料来源：Wind，民生证券研究院预测；（注：股价为 2025 年 8 月 8 日收盘价，汇率 1HKD=0.92RMB） | 推荐 | 维持评级 | | --- | --- | | 当前价格： | 35.10 港元 | | [Table_Author] | | ➢ 金岭金矿重获新生，助力公司业绩高增。金岭金矿位于所罗门群岛 （Solomon Islands），是南太平洋的一个岛国。金岭金矿位于其首都霍尼亚拉， 基础设施条件相对较好，有机场和港口。金岭金矿命途多舛，金岭金矿从 1998 年开始开采至今，期间八易其主，万国黄金接手重启并于 2022 年底实现竣工， 金岭金矿从此重获新生。金岭金矿新生后，在万国黄金集团的管理下，运营良好， 实现了产量的快速增长，2023-2024 年分别产金 1.63、2.06 吨；2024 年全年 销售成本为 227g/t，完全成本为 273g/t，成本优势显著，带动公司业绩高增。 公司利润从 2023 年起进入快速增长阶段，2024 年实现归母净利润 5.75 亿元， ...

(於開曼群島註冊成立之有限公司) (股份代號: 3939) 董事會會議日期 萬國黃金集團有限公司（「本公司」）董事會（「董事會」）謹此宣佈，本公司將於二零二 五年八月十五日（星期五）舉行董事會會議，藉以（其中包括）考慮及批准本公司及其 附屬公司截至二零二五年六月三十日止六個月中期業績公告及其刊發，並考慮建議派發 中期股息（如有）。 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其 準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本公告全部或任何部份內容而 產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 承董事會命 萬國黃金集團有限公司 主席 Wanguo Gold Group Limited 萬國黃金集團有限公司 高明清 香港, 二零二五年八月五日 於本公告日期，董事會包括執行董事高明清先生(主席)、高金珠女士、劉志純先生及王國標先 生；非執行董事王任翔先生；及獨立非執行董事曾偉雄先生、王志明先生及王昕先生。 ...

万国黄金集团 消息面上，万国黄金集团近期发布公告，预计其上半年归属于公司的利润将同比增长121%至136%，达 到5.6亿至6亿元人民币，而去年同期为2.54亿元人民币。预期溢利增加主要是由于黄金产品销售量及价 格上升所致。今年5月，万国黄金集团宣布，附属金岭矿业（000655）与紫金矿冶订立选矿技术服务合 同，同时与紫金工程订立扩建可行性研究合同。 分时图 日K线 周K线 月K线 28.85 -1.55 -5.10% 6.91% 4.61% 2.30% 0.00% 2.30% 4.61% 6.91% 28.30 29.00 29.70 30.40 31.10 31.80 32.50 09:30 10:30 12:00/13:00 14:00 16:10 0 10万 21万 31万 万国黄金集团(03939)涨近7%，截至发稿，涨6.9%，报30.2港元，成交额1.29亿港元。 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其 準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本公告全部或任何部份內容而 產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 Wanguo Gold Group Limited 萬國黃金集團有限公司 ( 於開曼群島註冊成立之有限公司 ) (股份代號: 3939) 於本公告日期，董事會包括執行董事高明清先生(主席)、高金珠女士、劉志純先生和王國標先 生；非執行董事王任翔先生；及獨立非執行董事曾偉雄先生、王志明先生、和王昕先生。 1 潛在投資者及股東在買賣本公司證券時務請審慎行事。 承董事會命 萬國黃金集團有限公司 主席 高明清 香港, 二零二五年七月二十八日 正面盈利預告 本公告乃由萬國黃金集團有限公司（「本公司」，連同其附屬公司統稱「本集團」）根據 香港聯合交易所有限公司證券上市規則（「上市規則」）第13.09(2)(a)條及香港法例第 571章證券及期貨條例第XIVA部之內幕消息條文（定義見上市規則）刊發。 本公司董事（「董事」）會（「董事會」）謹此通知本公司股東（「股東」）及潛在投資者， 根據審閱本集團截至二零二五年六月三十 ...

WANGUO GOLD GROUP LIMITED 萬國黃金集團有限公司 （於開曼群島註冊成立的有限公司） （股份代號: 3939） （「本公司」） 曾偉雄先生 王志明生 王昕先生 董事會設立了三個委員會，下表列出了董事會成員在這些委員會中的成員資訊： | | 董事委員會 | 審核委員會 | 薪酬委員會 | 提名委員會 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 董事 | | | | | | 曾偉雄先生 | | C | - | C | | 王志明先生 | | M | C | M | | 王昕先生 | | M | M | - | | 劉志純先生 | | - | M | - | | 高金珠女士 | | - | - | M | 附註 ： 董事名單與其角色和職能 本公司董事（「董事」）會（「董事會」）成員載列如下： 執行董事： 高明清先生 （董事長兼行政總裁） 高金珠女士 劉志純先生 王國標先生 非執行董事： 王任翔先生 獨立非執行董事： 香港，二零二五年六月二十五日 C 有關董事委員會的主席 M 有關董事委員會的成員 ...

提名委員會成員變動 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其 準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本公告全部或任何部份內容而 產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 Wanguo Gold Group Limited 萬國黄金集團有限公司 (於開曼群島註冊成立之有限公司) (股份代號: 3939) 上述變動乃因應香港聯合交易所有限公司證券上市規則（「上市規則」）及上市規則附錄 C1 所載企業管治守則的修訂而作出，該等修訂將於 2025 年 7 月 1 日生效。董事會深 信，實施該等變動可加強董事會的效能及多元化，並進一步提升本公司整體的企業管治 常規水平。 - 1 - 萬國黃金集團有限公司（「本公司」，連同其附屬公司統稱「本集團」）董事（「董事」） 會（「董事會」）謹此宣佈，自2025年6月25日起： 1. 獨立非執行董事王昕先生不再擔任董事會提名委員會（「提名委員會」）成員；及 2. 執行董事高金珠女士獲委任為提名委員會成員。 作出上述變動後，提名委員會由一名執行董事（即高金珠女士）及兩名獨立非執行董事 （即曾偉雄先生及黃志明先生）組成。曾偉雄先 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或 完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等 內容而引致的任何損失承擔任何責任。 Wanguo Gold Group Limited 萬國黃金集團有限公司 ( 於開曼群島註冊成立之有限公司 ) (股份代號: 3939) 於二零二五年六月六日舉行之股東週年大會之投票表決結果 董事會欣然宣佈於通告中所有擬提呈之決議案均獲股東以投票方式於股東週年大會表決通過。高 明清先生、高金珠女士及王志明先生親身出席股東週年大會。劉志純先生、王國標先生及王昕先生 以電子方式出席股東週年大會。 就股東週年大會之點票事宜，本公司之香港股份過戶登記分處卓佳證券登記有限公司獲委任為點 票監察人。 股東週年大會之投票表決結果如下： | | | 投票股份數目 (約%) | | 總投票股份 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | 普通決議案附註 | | | | | | | 贊成 | 反對 | 數目 | | 1. | 省覽及考慮本公司及其附屬公司截至二零二四年十二月三十一 | 678, ...

Group 1 - The 10-year U.S. Treasury yield rose by 11.16 basis points to 4.5985%, marking the first time since February 13 that it surpassed the 4.6% threshold [1] - The 20-year Treasury yield increased by 13.21 basis points, reaching a daily high of 5.1247%, approaching the peak of 5.2838% from November 1, 2023 [1] - The 30-year Treasury yield climbed by 12.27 basis points to 5.0923%, nearing the October 23, 2023 peak of 5.1764% and the psychological 6% level [1] Group 2 - Concerns over U.S. fiscal sustainability have led to a significant sell-off in long-term Treasuries, with the 30-year yield surpassing 5%, raising worries about future financing costs [1] - The U.S. stock market experienced a sharp decline, with major indices recording their worst single-day performance in a month, influenced by the pressures from the bond market [1] Group 3 - From a medium to long-term perspective, the decline in U.S. dollar credit and the onset of a Federal Reserve rate cut cycle, along with global central banks increasing gold purchases, suggest that gold prices may continue to trend upward after a short-term adjustment [2] - The easing of tariff policies has improved market risk appetite, putting pressure on the safe-haven attributes of precious metals in the short term [2] - In the context of global trade policy uncertainty and ongoing central bank gold purchases, gold prices are expected to exhibit a pattern of rising more easily than falling [2] Group 4 - Companies related to gold and precious metals include Zijin Mining (02899), Shandong Gold (01787), Zhaojin Mining (01818), Lingbao Gold (03330), China Gold International (02099), WanGuo Gold Group (03939), LaoPu Gold (06181), and JiHai Resources (02489) [3]

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, indicating a positive outlook for its stock performance in the next 12 months [3][5]. Core Views - The company is expected to experience significant growth in gold production following the completion of its expansion project, with an anticipated annual output of 12.9 tons, representing a 514.3% increase from 2.1 tons in 2024 [2][3]. - The partnership with Zijin Mining is expected to enhance the development speed and efficiency of the company's gold mining operations, particularly at the Jinling Gold Mine [2][3]. - The report projects substantial increases in revenue and net profit from 2025 to 2027, with net profits estimated at 1.26 billion, 1.59 billion, and 1.95 billion RMB respectively [4][6]. Summary by Sections Investment Highlights - The company has entered into significant contracts for mining technology services and feasibility studies for expansion, with a total contract value of 1.69 million RMB for the Jinling Mine [1]. - Zijin Mining's acquisition of a 17.57% stake in the company through a share issuance of 1.66 billion shares at 8.33 HKD per share, totaling 1.379 billion HKD, will fund the expansion and operational costs [2]. Financial Projections - Revenue is projected to grow from 1.88 billion RMB in 2024 to 4.89 billion RMB in 2027, with a compound annual growth rate (CAGR) of 42.6% [4][6]. - The company's earnings per share (EPS) are expected to rise from 0.53 RMB in 2024 to 1.80 RMB in 2027, reflecting strong profitability growth [4][6]. Valuation Metrics - The report provides a price-to-earnings (P/E) ratio forecast of 19X for 2025, 15X for 2026, and 12X for 2027, indicating an attractive valuation as earnings grow [4][6]. - The price-to-book (P/B) ratio is expected to decrease from 7.6 in 2024 to 3.7 in 2027, suggesting improved shareholder value over time [4][6].

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, indicating a positive outlook for its stock performance in the coming year [3][5]. Core Views - The company is expected to experience significant growth in gold production following the completion of its expansion project, with an anticipated annual output of 12.9 tons, representing a 514.3% increase from 2.1 tons in 2024 [2][3]. - The partnership with Zijin Mining is expected to enhance the development speed and efficiency of the company's gold mining operations, particularly at the Jinling Gold Mine [2][3]. - The report highlights the company's strong financial performance, projecting net profits of 1.26 billion, 1.59 billion, and 1.95 billion RMB for the years 2025, 2026, and 2027 respectively, with corresponding EPS of 1.17, 1.47, and 1.80 RMB [3][4]. Summary by Sections Company Overview - The company has entered into significant contracts for mining technology services and feasibility studies for expansion, with a total contract value of 1.69 million RMB for the Jinling Mine [1]. - Zijin Mining holds a 17.57% stake in the company, which is expected to facilitate the expansion of the Jinling Gold Mine [2]. Financial Projections - Revenue is projected to grow from 1.88 billion RMB in 2024 to 4.89 billion RMB in 2027, reflecting a compound annual growth rate (CAGR) of approximately 42.6% [4][6]. - The company's net profit is expected to increase significantly, with a growth rate of 119.5% in 2025 and 26.2% in 2026 [4][6]. Valuation Metrics - The report provides a valuation based on projected earnings, with P/E ratios decreasing from 41 in 2024 to 12 in 2027, indicating improving profitability and valuation attractiveness over time [4][6].