星宇股份（601799）：单四季度净利润同比增长12%，新订单、新产能、新产品持续突破

证券研究报告 | 2026年03月20日 2026年03月23日 星宇股份（601799.SH） 优于大市 单四季度净利润同比增长 12%，新订单、新产能、新产品持续突破 2025Q4 公司归母净利润 4.83 亿元，同比增长 12%。公司 2025 年实现营收 152.57 亿，同比增加 15.12%，归母净利润 16.24 亿，同比增加 15.32%。 拆单季度看，公司 2025Q4 实现营收 45.47 亿，同比增加 12.89%，环比 增加 15.03%，归母净利润 4.83 亿，同比增加 12.06%，环比增加 11.15%。 2025Q4，伴随存量客户持续增长叠加下游新车型项目放量（蔚来/极氪/ 小鹏/问界等），公司营收同比增长 13%。总结来说，星宇经历了 2021-2023 年的客户转型阵痛，2024 年已实现了客户结构的全面调整（从德系日系 等合资客户为主-自主品牌及新能源客户为主），已进入全新成长周期。 2025Q4，公司毛利率同环比双升。2025Q4，公司毛利率 20.03%，同比 +0.20pct，环比+0.17pct，净利率为 10.62%，同比-0.08pct，环比 -0.37pc ...